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險資舉牌全年達20次 增量資金入市仍可期

來源:中國證券報 時間:2020-12-28 10:33

2020年以來,險資在二級市場上不斷“掃貨”加倉,掀起“舉牌”潮。截至目前,險資全年舉牌次數已達20次(以交易日為基準),涉及13只股票,創2016年以來險資舉牌次數新高。

舉牌次數創新高

2020年,險資在二級市場上動作頻頻,舉牌的險資包括中國人壽、太保人壽、太平人壽、中信保誠人壽、泰康人壽、百年人壽、和諧健康保險等,大多是龍頭險企。

從被舉牌公司來看,H股、A股上市公司均有涉及?!芭e牌成本是險資考慮的重點,H股上市公司頻遭舉牌可能與H股估值較低有關。同時,險資舉牌A股的方式,并非在二級市場買入,而是主要通過協議轉讓或定增方式,既可以降低買入成本,也能減少因舉牌而帶來的股價波動?!比A西證券分析師魏濤表示。

從行業類別來看,低估值、高股息的銀行股和地產股依舊是險資的最愛,其中,險資今年有6次舉牌標的屬于金融業,包括農業銀行(H股)、工商銀行(H股)、中國光大控股(多元金融)。

今年舉牌最積極的是“國壽系”(中國人壽和中國人壽集團),一共舉牌7次,緊隨其后的是太保人壽,共舉牌4次。

為何今年險資積極投資權益資產?

業內人士表示,在利率下行、非標資產收益率下降及信用風險增加的情況下,險企增加權益性資產配置比重成為有效對沖方式。

這也是應對新金融工具會計準則調整的需要。魏濤認為,這一輪舉牌潮由IFRS9準則變更、政策引導、險資資產配置需求共同推動。保險公司傾向于在新準則實行前逐步降低股價對利潤表的影響,同時選擇高分紅股票來增厚利潤,將持有股票的收益由交易轉為股息收入。

更強調協同效應

與此前相比,今年險資舉牌出現了一些新的變化。國盛證券團隊認為,變化主要體現在三個方面:一是參與主體以上市險企、大型險企為主,中小險企極少參與,而2015年-2016年是以資產驅動負債型保險公司的萬能險資金為主。二是以財務投資為出發點,被舉牌公司與舉牌險企之間的業務協同性更顯著,同時舉牌港股明顯增加。三是參與方式更多樣,不僅通過二級市場買入方式對上市公司進行舉牌,還有通過協議轉讓、大宗交易、非公開發行等方式獲取上市公司股權。

注重協同性可以以萬達信息為例,從基本面來看,萬達信息應該不是險資的“菜”。數據顯示,萬達信息2019年歸母凈利潤虧損13.97億元,2020年前三季度虧損2.45億元。

但中國人壽和和諧健康今年卻先后舉牌萬達信息。記者注意到,中國人壽網站曾披露稱,“中國人壽積極踐行健康中國戰略,以科技為重要支撐,不斷提升保險保障和健康管理服務能力,萬達信息在此方面具有技術優勢和實踐經驗。雙方將充分發揮各自在市場資源、專業人才、技術創新及管理經驗等方面的優勢,在基礎技術、數字化經營管理、醫保服務、健康管理等多個領域開展深入合作?!?/p>

對于和諧健康入股,萬達信息方面表示,新進股東將新增資源導入和業務協同,合作空間巨大。和諧健康與萬達信息可在健康管理、科技金融、智慧城市等眾多領域進行廣泛深入的業務協同。

增量資金入市可期

日前中國銀保監會相關人士表示,促進保險公司發揮自身優勢,為資本市場提供更多長期資金,允許保險資金投資創業板、科創板上市公司股票。

多位險資人士對記者表示,政策“暖風”頻頻,隨著保費增加,2021年各險企預計同比例增加權益投資規模。

華北地區一家中型險企投資總監認為,權益投資方面,2021年險資財務性股權投資預計會增添很多新行業、新方向,預計險資通過較大比例增持上市公司股票實現長期股權投資的案例會增多。此外,險資對定增的投入預計也會增加。

這意味著2021年A股增量資金可期。根據華西證券測算,假定2021年權益資金占險資的比例提升3個百分點至16.2%,考慮保險資金可運用余額增長至23.6萬億元,2021年險資將為A股帶來的增量資金約為8524億元。

東吳證券表示,樂觀、中性、悲觀三種條件下,分別假設2021年綜合持股比例為11%、10.5%、10%,則對應保險資金凈流入規模5697億元、3964億元、2231億元。


編輯:hushaopeng

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